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发表于 2016-9-24 00:27:58
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本帖最后由 HZL106 于 2016-9-24 00:42 编辑
首先，要明报宝钢集团公司，武钢集团公司，宝钢股份公司，武钢股份公司这几个名词的不同概念。宝钢集团和武钢集团，原本都是作为国资委控股的央企公司。而宝钢股份和武钢股份，都是以这俩央企中的一部分资产，成立的上市的国有控股股份公司。
从央企的层面看，武钢集团无偿划转为宝钢集团的全资子公司，同时宝钢集团更名为宝武集团。从股份公司的层面看，宝钢股份发行新股置换武钢股份的上市股票，以1比0.52的比例，向武钢股份的所有股东置换为宝钢股份的股票。武钢股份不再存续，宝钢股份而作为存续方继续存在。同时武钢有限责任公司作为武钢股份公司的权利和义务的继承者，作为宝钢股份的全资子公司，继续独立存在，生产经营现有资产。
换股之后，武钢集团作为武钢股份的控股公司，将成为换股之后的宝钢股份的第二大股东，而宝武集团继续成为宝钢股份的国有控股公司。具体比例如下表，基本上武钢所有股本占四分之一，宝钢所有股本占四分之三。
这个比例基本上是与各自的净资产比例是一致的。怪只能怪武钢前几年在钢铁行业非常景气的时候，国内外到处扩张资产，之后钢铁行业迎来了萧条，那些资产全部变为巨额负债。在现在这个钢铁行业必须进行大整合的大环境下，过去武钢低劣的管理导致的窟窿，让武钢失去了非常多的议价能力，只能现在以四分之一的比例被人吞并：
从公开的公告看，看不出将会把武钢和宝钢各自的主页副业分离，再另外成立管理主业的公司和管理副业的公司。武钢集团和武钢责任分别作为宝武集团和宝钢股份的全资子公司独立存在，各自保持各自的生产经营的独立性，除股份和隶属关系的变化外，看不出对生产经营还有什么安排。
那么我认为，宝钢和武钢依然还是各吃各的饭各干各的活。只不过是国家的意志，要让宝钢整合武钢，也许会让让宝钢可能出一些财务和管理上的帮助，来帮助武钢脱困。同时通过合并重组，减少市场的竞争增加协同性，以此增加各自的盈利能力。宝钢整合八一钢铁也并不成功，而武钢整合鄂钢也同样不成功，各自都为自己增加了大量亏损和麻烦。从宝钢自己的利益角度看，其实他们也不愿意做这种费力不讨好的事情。
有媒体说把宝钢的副业整合到武钢的副业在武汉成立个什么公司，然后把武钢的主业整合到宝钢的主业里在上海成立个什么公司，我估计这些都是不大可能的事情。宝钢肯定不愿割肉，儿武汉上海两地相距甚远，把两地的钢铁主业统一管理，又具有很多不可操作性。武钢和宝钢其实很大程度上依然保持各自的独立性，生产经营都有着原本一套体系存在，主业和副业相辅相成，不可能各自被打散然后再被吸收到别的公司内，因为这不可操作。
从这一段可以看出，合并后宝钢集团与武钢集团，作为宝钢股份的股东，依然是互相独立的经营实体：
同时里面有一段非常重要的，关于武钢对防城港项目的承诺，就是说若干年后武钢集团将放弃对防城港项目的控制或经营。注意放弃的是控制和经营权，但并没有说放弃股权。那么我估计，未来很有可能是防城港项目和宝钢的湛江项目合二为一，在宝武集团下成立一个宝武集团的控股子公司，作为宝武集团的二级单位存在，来统一负责地理上接近的湛江和防城港项目的生产经营。武钢集团依然对这个子公司享有一定股权，但不负责具体的生产经营，生产经营由这家总部在湛江的全资子公司负责。那么，在宝武集团下，将会有上海武汉和湛江防城港三家独立经营的实体存在。有两个享有股权的资产运营公司存在，分别是宝武和武钢，武钢作为子公司独立运营。
为什么这次宝钢和武钢兼并重组与南北车的重组那么不一样呢？主要还是在于南北车之间基本是对等，两者的利润和净资产基本对等，规模也对等。而宝钢与武钢不是这样，所以注定了武钢与宝钢的不平等。另外南北车各自也并非是一个单一的经营实体，南北车各自都下属许多分散于各地的二级子公司，那些二级子公司互相之间并没有太多紧密的生产经营协调或统辖关系，基本都是市场上独立的竞争实体。那么南北车合并，就不需要保留各自的管理层，而是把两个管理层合二为一。那么那么多独立的经营实体，由各自面对南车或北车自己的婆婆，变为统一面对中车这个单一的婆婆，其他并没有发生什么改变。而武钢与宝钢显然不是这样，那么各自的管理并不可能合二为一，地理上距离遥远，生产经营必然还是各自独立。只不过是武钢作为弱势的一方，降级到宝武之下，但依然保持自己的独立性。 |
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发表于 2016-9-24 00:34:28
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