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发表于 2025-10-15 07:38:15
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感觉深圳这个珠海搞不起，有这条十八号已经是很好了，最多十年左右，横的再来一条，曾经靠房地产反哺地铁的“天才模式”，如今却成为拖垮业绩的致命陷阱。当万科爆雷、房价下跌，这家连续盈利14年的国企巨头，在2024年交出了中国轨道交通史上最惨烈的财报。
“盈利王”一天蒸发9000万
2024年，深圳地铁集团亏损334.6亿元，相当于每分钟损失6.37万元，过去五年赚的273亿元利润被一年亏光，还倒贴60亿元。这一数字触发了交易所的强制披露规则，因为亏损金额已超过公司净资产的10%。
投资万科黑洞吞噬深铁
深铁亏损的直接原因是其持有的万科股票爆雷。作为万科第一大股东（持股约27.18%），深铁因万科2024年亏损494.78亿元，被迫确认长期股权投资损失134亿元，并计提减值准备200亿元。万科股价从2017年深铁入股时的22元/股暴跌至2024年的6元/股，持股市值蒸发252亿元。
七年“联姻”变“套牢”
2017年，深铁耗资663亿元从华润、恒大手中收购万科股权，一度被视为“产融结合典范”。2017至2023年，深铁从万科累计获得分红192亿元。但2024年万科首次停止分红，深铁不仅失去重要现金流，还陷入持续“输血”困境：2025年仅前4个月，就以2.34%的超低利率向万科出借103亿元。
“轨道+物业”模式失灵
深铁曾凭借“站城一体化开发”模式成为行业标杆，房地产收入占比一度高达67.7%。但2024年，该业务收入暴跌46.23%，仅实现79.17亿元，毛利率从79%骤降至34.98%。同期深铁存货激增至1035亿元，大量待开发土地积压资金。
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