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发表于 2019-3-23 08:15:32
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2019年夏秋航季航空正班计划点评:时刻增长超预期,深圳机场国际化提速
来源:中信证券研究
2019-03-22 15:18
摘要:三大航时刻增速创2016/17冬春以来新高,供给增速或较预期放缓,期待旺季需求景气上行
本文来源:中信证券研究 (ID:gh_fe1d2be7e8db)
文丨刘正 联系人:扈世民
新航季一线机场时刻增速提升明显,上海浦东国内线同增3.7%,广州白云和深圳机场国际线时刻同增15%、38%,出境客占比或加速提升。三大航时刻增速创2016/17冬春以来新高,供给增速或较预期放缓,期待旺季需求景气上行。
▍新航季时刻增速提升,一线机场供给受限或缓解。
2019年夏秋航季正班计划公布,新航季日均航班量同比增长9.6%,增速同比提升3.7pcts,一线机场连续两个航季时刻增长受限或缓解。2017年9月民航局发布《关于把控运行总量调整航班结构提升航班正点率的若干政策措施》,主协调机场时刻增量控制在3%以内。2018年夏秋、2018/19冬春北上广四家机场时刻同比增速均低于2%,未能充分满足相应区域的航空客运需求高增长,新航季时刻增速上行或打开瓶颈。
▍上海浦东国内线同增3.7%,白云、深圳国际线增速领先。
2019年夏秋航季北京首都、上海浦东、广州白云和深圳宝安日均航班量同增0.7%、1.4%、6.5%和5.6%,北京首都、上海浦东增速同比提升0.6~0.8pct左右、广州白云、深圳机场增速同比提升3.3~5.0pcts。新航季北京首都机场时刻增速仍趋紧,上海浦东内航内线增速提升至3.7%。广州白云和深圳机场内航外线时刻增速分别15.3%和37.7%,受益香港机场满负荷后溢出效应和粤港澳大湾区内生增长,预计广州白云和深圳机场出境客占比或加速提升。
▍三大航时刻增速创新高,吉祥、春秋表现分化。
2019年夏秋航季国航、南航和东航的日均航班量分别同增8.7%、7.9%和9.5%,增速同比提升3.5~5.0pcts,创2016/17冬春航季以来的增速新高。其中内航内线、东航时刻增速领先(10.2%),内航外线、国航增速最高(17.3%)。新航季吉祥和春秋航空日均航班量增速表现分化,其中吉祥航空日均航班量增速下降1.4pcts至18.3%,仍为上市五家航司最高;春秋航空日均航班量提升近4pcts至15.4%,仍颇具成长性。
▍1-2月运力投放增速放缓,禁飞期限或为影响运投的关键。
2019年 1-2月国航/南航/东航ASK累计同比+8.0%/+13.3%/+12.6%,其中2月三大航运投增速环比放缓3.0~7.5pcts。B737-8MAX禁飞或进一步扰动供给,截至3月11日国航、南航、东航和吉祥航空(集团口径)运营B737-8MAX飞机22架、34架、14架和1架,B737-8MAX占三大航运力投放2%~4%。若调查结果显示B737-8MAX存在重大安全隐患,禁飞期限延长,预计2019年B737-8MAX占三大航净引进运力约30%,供给增速或放缓利好客座率上行和旺季票价弹性释放。 |
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